Mednarodne cene zlata nihajo; Zlati ETF pridobivajo priljubljenost

Po visoki nestanovitnosti mednarodne cene zlata nadaljujejo pot navzgor. 15. aprila sta SPOT London Gold in Comex Gold videla nihanje. Pred kratkim sta obe merilniki dosegli rekordne najvišje vrednosti, preden sta se podvrgla povratnemu delu. Med nestanovitnostjo nestanovitnosti cen so ETF-ji z zlato tematiko pritegnili znatne neto prilive. Podatki o vetru kažejo, da je 14. aprila Gold ETF zabeležil enodnevni neto priliv v višini približno 3,025 milijarde, štirje zlati ETF pa so v dnevnih prilivih ETF zasedli prve štiri mesta. Od začetka leta so sredstva z zlato tematiko povečala za več kot 20%, največji dobiček pa je dosegel 30,19%. Strokovnjaki v industriji predlagajo, da čeprav cene zlata doživljajo nihanja leta 2025, celoten trend ostaja navzgor.

 

Mednarodne cene zlata ostajajo nestanovitne na visoki ravni

 

Mednarodne cene zlata še naprej nihajo na povišanih ravneh. 15. aprila sta SPOT London Gold in Comex Gold obe vzgojili med nestanovitnostjo. Do 17. ure je tisti dan Spot London Gold trgoval pri 3.228,93 na unčo, kar je 0,593.228,93 za unčo, kar je 0,593.244,9 za unčo, kar je 0,58%.

 

Le dan prej je Spot London Gold zadel nov rekord 3,245,73 unč. Do 11. aprila je Comex Gold dosegel tudi celotno najvišjo 3,263 unče. Po kršitvi zgodovinskih vrhov so cene doživele popravek, vendar so medletni dobički za oba merila še vedno presegali 20%.

 

V zadnjem tednu se je zlati trg odvrnil od kratkoročne prilagoditve, kar je vplivalo na vpliv Trumpove nepredvidljive tarifne politike. Medvedjo tveganje za tarife za cene zlata izhaja predvsem iz likvidnostnih krč, ki jih povzročajo sinhronizirani upad v čezmorskih sredstvih. Ko so se likvidnostni pritiski popustili, se je trg začel ceniti v srednje do dolgoročnih gospodarskih učinkih tarif.

 

Prejšnji teden upada na evropskih in ameriških delniških trgih niso bili skrajni, lastniški kapital pa so se nekoliko opomogli po preložitvi povračilnih tarif, kar je zmanjšalo tveganja za krčenje likvidnosti. Poleg tega, kljub fiskalnemu dražljaju, ki presega pričakovanja in inflacije, ki ni manjkalo napovedi, so ZDA zaživele hkratne upade v zalogah, obveznicah in dolarju. Zgodovinsko gledano bi morali padati donosnost ameriške blagajne pritiskati na cene zlata z dvigom priložnostnih stroškov zadrževanja zlata. Kljub temu so čezmorski vlagatelji hiteli v zlato, tudi ko so se donosi dvignili, kar kaže na vse večjo izgubo zaupanja v stabilnost dolarja-kratkoročni bikovski dejavnik zlata.

 

Zlatni ETF -ji Glej ogromne prilive sredi nihanj cen

 

Ker so cene zlata nihale, so domači ETF-ji z zlato tematiko pritegnili pomembne neto prilive. Podatki o vetru razkrivajo, da je 14. aprila zlati ETF-ji doživeli enodnevni neto priliv v višini približno 3,025 milijarde ¥. Vodilni paket so bili Huaan Gold ETF, Guotai Gold ETF, Bosera Gold ETF in E Fund Gold ETF, z neto prilivi v višini 1,01 milijarde ¥, 746 milijonov ¥, 688 milijonov ¥ in 431 milijonov ¥, ki zahtevajo, da so bili tisti dan najboljših štirih točk za priliv ETF. Zlata ETF-ji so kumulativno od 14. aprila pritegnili 40,33 milijarde v neto prilivi.

 

Po podatkih Svetovnega sveta zlata (WGC) so prilivi ETF iz fizičnega zlata v Q 1 2025 znašali 21 milijard dolarjev (226 ton), kar je označilo drugi najvišji četrtletni priliv.

 

Sredstva z zlato tematiko v povprečju več kot 25% YTD dobička

 

Letoletna uspešnost skladov z zlato tematiko je bila močna. Podatki o vetru kažejo, da je od 14. aprila vseh 53 sredstev z zlato tematiko (z razredi delnic, ki se štejejo ločeno), znašale dobičke, ki presegajo 20%, kar je v povprečju 25,04% donosa. Med njimi sta se ETF CHATAMC CSI SHANGHAI-HONGHONGHONGHONSHEN ZLATO ETF in Yongying CSI Shanghai-Hong-Hong-Hong-Hong-Shenzhen Gold Industry ETF povečala za več kot 30%, YTD pa 30,19%oziroma 30,09%.

 

Kljub naraščajočim donosom so nekateri upravljavci skladov večkrat opozorili na tveganja. Na primer, 15. aprila je E sklad opozoril vlagatelje glede premijskega tveganja za njegovo zlato temo LOF, pri čemer je ugotovil, da je bila 11. aprila neto vrednost premoženja (NAV) 1.301 ¥ 1,301, njegova zaključna cena sekundarnega trga pa je 15. aprila od aprila izdala osem zaporednih opozoril o premijskem tveganju sklada.

 

Outlook: nestanovitnost se še naprej, vendar trend navzgor nedotaknjen

 

Ker so povračilne tarife zamudele in za nekatere izdelke dodeljene izjeme, se lahko takojšnji šok, ki ga vodi tarif, olajša. Skupaj z odmikom pričakovanj za znižanje hitrosti Feda je mogoča kratkoročna nestanovitnost cen zlata. Vendar pa naj bi med refleksnim vplivom visokih obrestnih mer in kombiniranega vlečenja tarif in odpuščanj ameriško gospodarstvo nekoliko oslabilo, kar bo zlato srednjeročne obete ohranilo ugodne.

Kljub nedavnemu rekordnemu visokemu številu 3200 dolarjev in vzdržljivih nakupov zlata centralne banke, nekatere institucije trdijo, da zlati dolgi položaji še niso prenatrpani, kar kaže na prostor za nadaljnje dobičke. Leta 2025 lahko cene zlata nihajo, vendar se bodo verjetno trendile navzgor. Dejavniki, kot so naraščajoča pričakovanja o stopnji Feda, stopnjevanje geopolitičnih konfliktov in Trumpove tarifne politike, so zlato iz varnega premoženja spremenile v osnovno varovanje proti stagflaciji. Vlagateljem svetujemo, da 20% svojih portfeljev dodelijo zlatimi sredstvi, da izkoristijo potencial navzgor, hkrati pa tvegajo tveganje in izboljšajo razmerje Sharpe.

 

Samo za informativne namene, ki niso namenjeni kot naložbeni nasveti.